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　　5月，A股在海外市场普遍调整等多重因素影响下出现回落。其中，上证指数跌0.58%、深证成指跌2.23%、创业板指跌2.87%。

　　面对市场调整，山东国资板块表现平稳，总市值维持在1.37万亿元之上，月内市值回落166亿元，幅度约1.2%。

　　个股中，兖矿能源（600188.SH）、山东出版（601019.SH）等省属上市公司表现突出。其中，兖矿能源月内股价上涨逾9%，市值增长96亿元。

　　而从市属上市公司表现看，济南板块表现突出，在玉龙股份（601028.SH）带动下，该板块整体市值增长近4亿元，达到246亿元。

　　从单月市值变化情况看，实控人为山东省国资委的兖矿能源增长最多，达到96亿元；实控人为山东省财政厅的山东出版紧随其后，市值增长49亿元；被山东黄金（600547.SH）收购的银泰黄金（000975.SZ）位居第3，市值增长23亿元。

　　市属上市公司中也有表现突出者，如烟台市国资委控制的东方电子（000682.SZ）月内市值增长16亿元；实控人为济南市国资委的玉龙股份，市值增长9亿元。

　　经济导报记者注意到，月内市值增长较多的公司，多具备较低估值、现金分红稳定等特质，且公司处于行业领先地位，在行业布局、技术研发等领域形成一定的“护城河”。

　　像兖矿能源动态市盈率不足10倍，公司去年以来虽然盈利出现下滑，但是凭借着行业龙头地位、稳定的高分红表现等因素，仍获得市场机构看好。东吴证券分析师孟祥文就表示，公司是华东地区最大的煤炭生产商，未来具备多重利好因素，比如通过“外延并购+内生增长”模式，预计公司产能持续扩张；公司煤炭市场定价比例高，煤价高位有望增厚公司业绩；国际油价持续上行，煤化工盈利有望触底回升；承诺最低现金分红股利，稳定经营、高分红凸显配置价值等。

　　山东出版市净率不足2倍，市净盈率不到20倍。广发证券指出，公司是山东省免费教科书和省教育厅评议推荐类教辅的唯一发行商，根据出生人口推算，该券商判断未来三年内山东省中小学教材教辅市场将保持正增长。同时，公司还加速发展研学文旅创新业务，已布局研学旅行、文创产品、营地运营、老年文旅等研学文旅产业。广发证券考虑公司教育出版主业的稳健性、规模优势及分红回报，也给予公司“买入”评级。

　　值得注意的是，5月也有部分山东国资上市公司随A场回调，股价从短期的高位出现回落。像实控人为烟台市国资委的万华化学（600309.SH）月内市值缩水49亿元；实控人为青岛市国资委的青岛啤酒（600600.SH），市值缩水31亿元。

　　对此，受访投资业内人士表示，考虑到相关公司也具备行业龙头、分红稳定等特质，其中长期表现仍值得期待。

　　另外，从5月市值涨幅情况看，山东国资板块的部分中小盘公司表现积极，实际控制人为淄博市财政局的东杰智能（300486.SZ）、实控人为山东省国资委的*ST亚星（600213.SH）等5只市值不足百亿元的个股涨幅超过10%。加上山东出版和东方电子，5月山东国资板块共有7只个值涨幅超过10%。

　　东杰智能的主营业务涉及智能物流输送系统和智能物流仓储系统的研发设计、生产制造等领域，被部分投资者视为机器人、工业自动化概念股。5月30日公司股价封至20%的涨停，光大证券分析师黄帅斌认为，今年下半年以特斯拉为代表的人形机器人先行者将步入落地期。硬件层面，包括技术方案、产品、厂商定点、订单、份额在内的一系列事件将逐步确定，从而演化为投资热度增加。立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注机器人领域的上市公司。

　　不过，受访投资人士也表示，对于部分涨幅较大的个股，建议结合基本面进行考量，不宜盲目跟风进场。

　　经济导报记者也注意到，*ST亚星5月市值增长超10%，但近期却收到上交所问询函。问询函指出，公司自2019年开始按逾期账龄对应收账款进行分类并计提坏账准备，而同行业客车公司无同样会计政策。2023年末公司应收账款账面余额17亿元，其中逾期账款9.17亿元，占比53.94%，同比增长4.28个百分点。由此，上交所提出包括“补充披露近4年应收账款按实际账龄分类的主要情况及对应减值计提比例，与同行业可比公司情况进行对照，说明采用按逾期账龄对应收账款进行分类并计提坏账准备的原因及合理性，该方法是否能充分反映相关业务预期信用损失，并说明计提的充分性。”等要求。

　　经济导报记者统计发现，5月山东市属A股公司市值表现中，济南板块表现突出，呈逆市上涨态势，单月市值增长3.79亿元；烟台、青岛、淄博等板块市值则出现小幅缩水，其中烟台板块市值下降35亿元、青岛板块市值下降47亿元。

　　带动济南板块市值增长的主要是玉龙股份，这家布局黄金矿产和新能源新材料矿产的上市公司，月内股价上涨10.21%，市值增长近9亿元。

　　公司前景颇受券商看好，华西证券分析师晏溶表示，公司收购帕金戈金矿后分别从团队、设备、生产管理系统、人员结构和岗位以及供应商等多角度进行优化，带来了克金成本的下降，从而能够更好地在金价上行期释放克金盈利。2023年，帕金戈金矿实现产金量9.15万盎司（2.85吨），创矿区近15年以来产量新高，完成三年业绩承诺的134.68%。

　　晏溶认为目前公司的黄金业务贡献了主要收入，作为黄金股，估值低于行业平均估值，由此给予“买入”评级。

　　如烟台板块中的东方电子，月内市值增长15.82亿元。公司月内股价一度创出历史新高，方正证券分析师郭彦辰指出，公司在电力自动化领域深耕多年，其产品体系已全面覆盖发、输、变、配、用电环节，自2007至2023年公司营业收入和归母净利润已实现连续16年持续增长，业绩表现稳定。而随着新型电力系统建设进入新阶段，电网数字化和智能化发展大势所趋，作为配电自动化头部厂家，公司将受益于电网投资结构向数字化倾斜，前景值得看好。